北交所迎来做市时代 市场券商双向受益
2023-02-21 14:26:48 来源: 新华网
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  新华社北京2月21日电 《中国证券报》21日刊发文章《北交所迎来做市时代 市场券商双向受益》。文章称,2月20日,北京证券交易所正式启动股票做市交易业务。从市场表现看,不少做市标的股票股价涨幅居市场前列,成交额也较此前明显放量。受北交所做市业务开闸提振,券商板块20日也有不错表现。

  在业内人士看来,做市交易将有助于提升北交所市场的流动性和成交活跃度,对于做市主体的券商而言,也将进一步丰富其盈利模式,并增强其业务协同效应。展望未来,业内人士对于做市商种类进一步丰富、推出“借券做市”机制等格外期待。

(资料图,新华社发)

  助力流动性提升和价值挖掘

  从二级市场表现看,北交所做市标的得到市场和业内人士的积极认可。

  “从首日成交情况看,选择做市交易的36只个股成交总额较其今年以来的日均成交总额提升50%以上,较前5日日均成交总额也提升近10%。”申万宏源证券专精特新首席分析师刘靖认为,做市商通过低价差的双向报价,能直接撮合双边报单,因此做市交易能直接改善流动性。

  在国金证券做市交易业务相关负责人看来,北交所引入做市商制度还能提升投资者交易连续性,从而提升市场成交活跃度,同时为市场提供上市公司的参考报价,稳定市场对企业二级市场价格的预期,提高投资者交易参与意愿。此外,在市场发生剧烈波动时,做市商可为市场提供一定的流动性,平抑非理性交易,对二级市场价格起到一定的“稳定器”作用。

  开源证券北交所研究中心总经理诸海滨认为,考虑到北交所现行做市制度下的有效报价时长要求,例如,连续竞价期间做市商有效报价时长应当不低于连续竞价交易时长的90%等,引入做市商进行混合交易或有助于解决北交所流动性分化、交易时段不均匀等问题。

  做市交易是近期北交所密集落地的系列改革举措之一,就在不久之前的2月13日,北交所两融业务也正式启动。在诸海滨看来,随着全面注册制的实施、北交所两融业务的推出,以及混合做市交易制度的逐步推行,未来若能推动北交所做市商资质扩容,将有利于构建市场健康生态。

  利于增强券商业务协同效应

  券商是北交所做市业务开展的主体机构。从二级市场表现看,2月20日A股券商板块出现强劲上涨行情,入围北交所做市商名单的国金证券、中信证券、财通证券、招商证券等股价集体走高。

  谈及北交所做市业务对券商自身带来的积极影响,渤海证券新三板做市业务负责人张可亮认为主要有两方面:“一是混合做市制度鼓励券商为投行部门保荐的企业提供做市服务,也鼓励券商研究所对做市标的持续研究并发布研究报告,这一举措可以打通券商内部的条块壁垒,让券商尽可能发挥出整体优势,为上市公司提供更加综合全面的服务,进而有利于提升券商的整体服务水平;二是混合做市制度可以为券商提供新的业务盈利模式,尤其是在‘借券做市’政策推出之后,可以减轻做市商库存股管理风险,在降低对核心资本的占用率上有积极的影响。”

  刘靖认为,券商参与北交所做市业务能补齐新三板和北交所的服务链条,不仅能在上市前提供规范辅导、定增融资、保荐上市服务,还能在上市后继续撮合交易,真正做到全流程陪伴成长服务。“未来,券商的竞争点将更加多元化,通过做市交易,券商能和企业保持更密切接触。”

  对于北交所做市制度未来发展,张可亮建议,一方面,应该丰富做市商种类,如大幅增加私募机构做市或者鼓励中小券商成为做市特色券商,以提升做市交易的市场重视度和反应敏锐度;另一方面,做市制度应该在防范利益冲突的前提下,尽量与更多的业务进行联动,发挥出券商综合优势。

  刘靖也期待未来“借券做市”能够实施,在他看来,“借券做市”能够降低券商的净头寸风险,并让券商将精力真正放到撮合交易中来。此外,做市“T+0”机制也能提升券商的资金使用效率,起到加倍撮合作用。

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【纠错】 责任编辑: 陶欢
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